生讯网卡倍亿的前世今生: 营收40.45亿行业排15, 净利润1.19亿行业排24, 积极布局新兴业务

卡倍亿成立于2004年3月5日，于2020年8月24日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于浙江省宁波市。公司是国内首家汽车线缆A股上市公司，深耕汽车线缆行业，产品覆盖传统基础线缆、新能源高压线缆、数据传输线缆等全品类，与众多国内外主流整车厂及全球线束十强企业建立合作。

卡倍亿主营业务为汽车线缆的研发、生产和销售，所属申万行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统，所属概念板块包括送转填权、高送转、特斯拉。

经营业绩：营收行业第15，净利润行业第24

2025年，卡倍亿营业收入为40.45亿元，在行业38家公司中排名第15。行业第一名均胜电子营收611.83亿元，第二名联合动力营收206.97亿元，行业平均数为57.84亿元，中位数为33.58亿元。主营业务构成中，普通线33.93亿元占比83.88%，新能源线4.23亿元占比10.45%，其他行业1.96亿元占比4.84%，数据线3357.26万元占比0.83%。净利润方面，2025年为1.19亿元，行业排名第24。行业第一名均胜电子净利润16.16亿元，第二名联合动力净利润11.33亿元，行业平均数为2.7亿元，中位数为1.39亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年卡倍亿资产负债率为68.90%，高于去年同期的64.15%，且高于行业平均的45.46%。从盈利能力看，2025年毛利率为10.40%，低于去年同期的12.37%，也低于行业平均的19.24%。

董事长林光耀薪酬96.18万元，同比减少24.77万元

卡倍亿控股股东为宁波新协实业集团有限公司，实际控制人为林光成、林光耀、林强。董事长林光耀1965年5月出生，硕士研究生学历，拥有丰富的工作履历，现兼任多家子公司职务。其2025年薪酬为96.18万，较2024年的120.95万减少了24.77万。

A股股东户数较上期减少13.93%

截至2025年12月31日，卡倍亿A股股东户数为1.04万，较上期减少13.93%；户均持有流通A股数量为1.74万，较上期增加16.18%。截止2026年3月31日，卡倍亿十大流通股东中，兴全绿色投资混合(LOF)（163409）退出十大流通股东之列。

中金公司指出，卡倍亿2025年收入同比+10.9%至40.4亿元，归母净利润同比-26.1%至1.19亿元。4Q25业绩低于预期，1Q26业绩超预期。公司营收增速跑赢行业，但受原材料铜价上涨、海外工厂产能爬坡、美元贬值等因素影响，4Q25与1Q26盈利承压。公司积极布局高速通信、机器人、航天等新赛道，已完成56G/112G/224G高速铜缆线材样品开发，通过部分客户性能测试；持续拓展海外产能，墨西哥二/三期工厂进入建设阶段，3月公告设立越南全资孙公司建设当地工厂。维持2026年盈利预测2.7亿元基本不变，引入2027年盈利预测2.7亿元，维持跑赢行业评级，上调目标价20.6%至63.62元。

华西证券指出，卡倍亿是国内汽车线缆行业标杆，形成全品类产品矩阵，构建全球化客户体系，国内完成产能布局，海外墨西哥基地加速建设。电动化智能化驱动赛道扩容，行业呈现寡头垄断格局，中国本土企业加速突围。公司依托核心技术积累，战略布局高速铜缆、人形机器人线缆、商业航天线缆等新兴领域，高速铜缆已实现量产，人形机器人线缆商业化落地在即，商业航天线缆与千亿航天达成战略合作。预计2025-2027年，公司收入分别为43.12/50.10/57.72亿元，归母净利润分别为2.54/2.98/3.19亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。